रक्षात्मक मिश्रित समापन के साथ सप्ताह बीता क्योंकि फेड ने प्रतिबद्धता के बिना होल्ड किया, दो केंद्रीय बैंक संचार परिवर्तन आए, और अनुसूचित व्यवधानों ने क्रिप्टो और कॉपर को फिर से मूल्य दिया।
सप्ताह रक्षात्मक झुकाव के साथ मिश्रित रूप से बंद हुआ, और विभाजन की रेखा दिशा नहीं थी — यह जानकारी थी। बाजार जिन्हें अनुसूचित डेटा मिला, वे व्यवस्थित रहे। बाजार जिन्हें अनुसूचित समाचार मिला, वह नहीं। एक केंद्रीय बैंक के बीच जो प्रतिबद्धता के बिना रुका, फरवरी के लिए निर्धारित यूरोपीय नीति संक्रमण, और दो व्यवधान जो किसी के कैलेंडर में नहीं थे, सप्ताह का वास्तविक विषय यह था कि व्यापारियों के पास वास्तव में कितनी आगे दृश्यमानता है, और जब वह दृश्यमानता पतली होती है तो स्थिति कैसे बदलती है।
यूएस इक्विटी गुरुवार के सत्र को संकीर्ण रूप से कम करके समाप्त हुए, डाउ 0.25% नीचे था। कीमती धातुओं को बड़ा मार लगा। टेप के बारे में कुछ भी घबराहट का सुझाव नहीं दिया; इसके बारे में सब कुछ दोनों दिशाओं में आश्वस्ति को कम करने वाले प्रतिभागियों का सुझाव दिया।
एक सख्त रुख ने धातुओं को इक्विटी की तुलना में अधिक फिर से मूल्य दिया
फेडरल रिजर्व ने इस सप्ताह दरें स्थिर रखीं। बाजार ने उस होल्ड के संयोजन को साथी डेटा के साथ पढ़ा — एक मजबूत यूएस जीडीपी प्रिंट और दृढ़ मुद्रास्फीति — शिथिलता संकेत के रूप में नहीं बल्कि एक कठोर पथ के अंदर एक विराम के रूप में। डेस्क इसे एक सख्त विराम कहने में तेज थे; TDS ने सोने को बिल्कुल इसी कारण से फंसा हुआ माना।
प्रतिक्रिया धातु परिसर में केंद्रित थी। सोना और चांदी दोनों गिरे क्योंकि मजबूत यूएस विकास और मुद्रास्फीति डेटा दिसंबर कठोरता की अपेक्षाओं को मजबूत करते हैं, सप्ताह भर की टिप्पणी इसी पृष्ठभूमि के विरुद्ध बुलियन $4,000 हैंडल धारण कर सकती है या नहीं इस पर केंद्रित है। Natixis ने एक दृष्टिकोण प्रकाशित किया कि दिसंबर से पहले एक और हिट आता है, फिर विकास में गिरावट और नरम ऊर्जा आखिरकार मुद्रास्फीति को कम करता है — एक अनुस्मारक कि दिसंबर मूल्य निर्धारण बहस चक्र बदलने के बारे में नहीं है या क्रम के बारे में है।
जो बात निकली वह असमानता थी। इक्विटी सूचकांकों ने समान जानकारी को एक आंशिक कदम के साथ अवशोषित किया; धातु परिसर ने इसे एक स्वच्छ दिशात्मक पुनर्मूल्यांकन के साथ अवशोषित किया। जब दरें संकेत मुख्य रूप से सोने और चांदी में उतरते हैं और सूचकांक फ्यूचर में मुश्किल से, यह आमतौर पर आपको बताता है कि इक्विटी बाजार पहले से ही पथ को छूट दिया है जबकि धातु बाजार अभी भी इसके विरुद्ध बचाव प्रीमियम ले जा रहा था। वह प्रीमियम इस सप्ताह बाहर आ गया।
परिसर में चांदी ने कम प्रदर्शन किया। Metals Focus ने भौतिक बाजार कमजोर होने के रूप में सोने के विरुद्ध आगे की चांदी के नुकसान का जोखिम चिन्हित किया — एक डॉलर कहानी के बजाय एक अनुपात कहानी, और एक जो आमतौर पर दोनों पैरों के छोटे पर बढ़ते बोली-पूछें व्यवहार में दिखाई देता है।
केंद्रीय बैंक संचार अपने आप में एक कारोबार किया चर बन गया
दो अलग विकास ने मार्गदर्शन की आपूर्ति को इस सप्ताह एक बाजार इनपुट बना दिया, केवल मार्गदर्शन स्वयं नहीं।
पहला, फेड अध्यक्ष केविन वॉर्श की प्रति वर्ष ब्याज दर निर्णयों की संख्या को कम करने की योजना पर रिपोर्टिंग ने निवेशकों से सीधी चिंता खींची: $32 ट्रिलियन ट्रेजरी बाजार में कम अनुसूचित निर्णय बिंदु मतलब अधिकारी अपडेट के बीच लंबे अंतराल, और डेटा रिलीज और मूल्य में अधिक समायोजन मजबूर। प्रचलित वाक्यांश था «आगे की खामोशी»। जो कोई भी इस ढांचे के बारे में सोचता है, यांत्रिक परिणाम सीधा है — नीति जानकारी की समान मात्रा कम खिड़कियों के माध्यम से आती है जो साकार अस्थिरता को इन खिड़कियों के चारों ओर केंद्रित करते हैं और बीच में उच्च-स्तरीय डेटा।
दूसरा, ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लैगार्डे 7 फरवरी को अपना कार्यकाल समाप्त करेंगी, अगले अक्टूबर में उनके कार्यकाल के अंत से पहले। बाजार लेंस यहां संकीर्ण और विशिष्ट है: यूरो वक्र, और विशेष रूप से फ्रेंच ऋण, अब एक संक्रमण तारीख वहन करता है। Bloomberg's Real Yield पर चर्चा ने दोनों को सीधे जोड़ा। हमने यूरो परिसर को इसे एक निकट-अवधि दर प्रश्न के बजाय एक अवधि-प्रीमियम प्रश्न के रूप में कारोबार करते देखा — सामने का अंत काफी हद तक अचल, बातचीत आगे बैठी हुई।
ट्रेजरी आपूर्ति में एक समानांतर धागा था। फेड होल्ड के साथ, फोकस ट्रेजरी के फंडिंग योजनाओं के लिए घूमा, कुछ प्रत्याशा के साथ कि लंबी-डेटेड जारी करना कम करने से मांग का समर्थन हो सके और पैदावार कम हो सकती है। यह पतझड़ के लिए दूसरी बार है जब लंबे अंत ने नीति के लिए अपने सीमांत ड्राइवर के लिए जारी करने वाले यांत्रिकी को देखा है।
ऊर्जा आपूर्ति को शेड्यूल द्वारा प्रबंधित किया गया था; सोने की लागत वक्र नहीं था
यूरोप अगले तीन महीनों में 42 मिलियन बैरल आपातकालीन तेल स्टॉक जारी करेगा, इसका आधा डीजल, फ्रांस के हिस्से में 10 मिलियन बैरल डीजल सहित। इसे इलाज करें जैसा कि यह है — सर्दियों की खिड़की में एक दिनांकित, परिमाणित आपूर्ति जोड़ सकते हैं, बैरल के डिस्टिलेट अंत की ओर भारित जहां कसाव रहा है।
अधिक दिलचस्प दूसरे क्रम का कदम सोना खनन में हुआ। Agnico Eagle ने चेतावनी दी कि बढ़ती डीजल कीमतें अगले वर्ष सोने की उत्पादन लागत में $80 प्रति औंस तक जोड़ने का जोखिम रखती हैं, और यह अकेला नहीं था: दुनिया का दूसरा सबसे बड़ा सोना खनन कंपनी ने 2027 लागत के लिए समान डीजल एक्सपोजर को चिन्हित किया। Alamos ने बढ़ती लागत पर Island Gold शाफ्ट में देरी की, और Eldorado Skouries setbacks के बाद गिरे जो इसके सोने के दृष्टिकोण को 18% तक काट गए।
यह एक संचरण श्रृंखला है जो ध्यान देने योग्य है। ऊर्जा कीमतें अब केवल एक मैक्रो मुद्रास्फीति इनपुट नहीं हैं — वे सीधे उस संपत्ति की सीमांत लागत में बह रहे हैं जो व्यापारी मुद्रास्फीति बचाव के रूप में रखते हैं। बुलियन और सोने की इक्विटी इसके अनुसार इस सप्ताह अलग हो गई: स्पॉट दरें संकेत पर गिरा, जबकि निर्माता नाम लागत मार्गदर्शन पर चले गए। व्यापारी दोनों को एक एकल जोखिम के रूप में चलाते हुए सामान्य से कम विश्वसनीय सहसंबंध पाते हैं।
दो अनुसूचित घटनाओं ने सप्ताह का सबसे भारी पुनर्मूल्यांकन किया
डिजिटल संपत्ति सबसे तेज सुर्खियों में थी। Binance गर्म वॉलेट से संदिग्ध बहिर्वाह की जांच कर रहा है जो $5.8 बिलियन तक की सूचना दी गई थी, जिसके बाद Tether और Circle ने USDT और USDC में संयुक्त रूप से $1.79 बिलियन को फ्रीज कर दिया। बाजार ने इसे एक थीसिस परिवर्तन के बजाय स्थान और परिचालन जोखिम के रूप में पढ़ा — भेदभाव हस्ताक्षर संपूर्ण संपत्ति वर्ग में एक समान कदम के बजाय प्रभावित स्थानों पर केंद्रित फैलाना और पतली गहराई को चौड़ा कर रहे हैं। इसके विरुद्ध, Strategy ने $20.91B बिटकॉइन लाभ पर Q3 में $19.53B शुद्ध आय की सूचना दी, 848,517 BTC रखते हुए और अपने पसंदीदा को दैनिक लाभांश में बदल दिया। दो सुर्खियां, समान संपत्ति, निहितार्थ की विपरीत दिशा, एक ही 24 घंटे में उतरते हुए।
औद्योगिक धातुओं में, Rio Tinto ने एक भूकंपीय घटना के बाद Oyu Tolgoi भूमिगत तांबा संचालन को रोक दिया, जबकि अलग कवरेज ने तांबा और निकेल के लिए El Niño व्यवधान जोखिम को चिन्हित किया। न तो कैलेंडर किया गया था। इस सप्ताह तांबे की प्रतिक्रिया पैटर्न एकल-संपत्ति आपूर्ति समाचार के लिए परिचित दिखता था: एक प्रारंभिक कदम, फिर एक लुप्त होना जैसे बाजार बेदखली पर अवधि अनुमान के लिए प्रतीक्षा करता है।
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तात्कालिक उत्प्रेरक बैंक ऑफ जापान है, 30 अक्टूबर को 06:00 GMT+3 पर ब्याज दर निर्णय और नीति विवरण के साथ — 1.25% पर अपरिवर्तित पूर्वानुमान — त्रैमासिक दृष्टिकोण रिपोर्ट और 09:30 GMT+3 पर प्रेस सम्मेलन द्वारा पीछा किया गया। व्यापक रूप से प्रत्याशित होल्ड के साथ, दृष्टिकोण रिपोर्ट और प्रेस सम्मेलन जानकारी ले जाते हैं, सुर्खियों संख्या नहीं।
दूसरा समूह यूरो-क्षेत्र वृद्धि और मुद्रास्फीति है, सुबह के माध्यम से आ रहा है: 09:30 GMT+3 से फ्रेंच जीडीपी और मुद्रास्फीति प्रिंट, 11:00 GMT+3 पर स्पेनिश जीडीपी और मुद्रास्फीति, और 12:00 GMT+3 पर जर्मन और इतालवी फ्लैश जीडीपी, जर्मन जीडीपी QoQ को 0.1% के विरुद्ध 0.3% पूर्व के रूप में पूर्वानुमान लगाया गया। ईसीबी में इस सप्ताह के संक्रमण समाचार को देखते हुए, यूरो वक्र की संवेदनशीलता उस ब्लॉक के लिए व्यक्तिगत पूर्वानुमान विचलन सामान्य रूप से सही ठहराते हैं की तुलना में अधिक हो सकता है।
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